太陽誘電（6976）、野村證券株式会社が保有比率13.99%に引き下げ｜大量保有報告書

大量保有報告書の提出は必ずしも投資判断の変化を示すとは限りません。特に証券会社による報告は定期的な商品在庫管理の一環として行われることがあります。野村證券が太陽誘電（6976）の保有比率を13.99%に引き下げたことが開示されました。太陽誘電は積層セラミックコンデンサやインダクタといった電子部品を製造・販売する電気機器メーカーで、野村證券が保有する19百万株超は発行済株式の約14%に相当し、同社の主要な大株主となっています。

1年強で3.66ポイント低下した保有比率

野村證券の太陽誘電に対する保有比率は、2025年1月6日の最初の開示時には17.65%でした。その後、今回の開示（2026年9月29日）では13.99%まで低下し、わずか1年8ヶ月余りで3.66ポイント減少しました。この間に30回の報告書が提出されており、単発の売却ではなく、継続的に保有比率を引き下げてきたことが分かります。推定売却金額は137.2億円に達しています。

野村證券株式会社による太陽誘電の保有比率の推移" width="1000" height="460">

多様な業種・規模の銘柄をポートフォリオに組み入れる野村證券

野村證券は同時点で5%以上の保有比率を持つ銘柄が232銘柄に上ります。保有比率が最も高いのはChordia Therapeuticsの22.82%で、日本製鋼所（15.22%）、デンカ（13.06%）、デクセリアルズ（12.88%）、東海カーボン（12.38%）と続きます。業種別では化学系企業が複数含まれ、機械、ガラス・土石製品といった業種にも分散しており、太陽誘電の電気機器事業も含めて幅広い業種での大型保有を展開しています。

太陽誘電の大株主構成における野村證券の位置

太陽誘電の大量保有報告書を提出している他の投資家を比較すると、野村證券の13.99%は圧倒的に高い水準です。次点の三井住友トラスト・アセットマネジメント（8.16%）との差は5.83ポイント、第3位のみずほ証券（4.8%）との差は9.19ポイントに及びます。※推測：野村證券による継続的な売却は、同社の太陽誘電への支配的な保有比率を段階的に調整する動きとも考えられます。

高評価が続く太陽誘電の現状

開示日時点の太陽誘電の株価は9,160円です。PER（株価収益率）は77.3倍と高く、利益に対する株価の割高感が存在する局面にあります。PBR（株価純資産倍率）は3.33倍で、帳簿価額を大幅に上回る水準となっています。一方、52週レンジ内での位置は32%で、直近1年の値動きの中では安値から上値に向かった中盤付近に位置する状態です。

証券業務と信託運用を通じた多角的な保有

野村證券が太陽誘電を保有する目的は、報告書に「証券業務に係る商品在庫、及び累積投資業務の運営目的」「証券業務に係わる商品在庫」「信託財産の運用」と複数記載されています。これは単一の投資家としての保有ではなく、証券会社として顧客向け商品や自社の信託業務、在庫管理を通じた多角的な保有形態を示しています。取得資金の合計は749.7億円で、うち自己資金は8.6億円に留まり、大部分が外部資金によって調達されたポジションとなっています。