エス・エム・エス（2175）、Oasis Management Company Ltd.が保有比率26.97%に引き上げ｜大量保有報告書

銘柄: エス・エム・エス（2175）
取引日: 2026/09/16
金額規模: 22.8億円（概算）
保有比率: 26.97%（前回 25.93%）
前回比: ＋1.04pt
取引企業: Oasis Management Company Ltd.
保有目的（開示原文より）: 提出者は、発行者の中長期的な企業価値に関連すると考える事業ポートフォリオ戦略、AI及びデータの活用、価格戦略、取締役会の構成等の事項について、発行者との対話を開始している。提出者の提案の目的は、発行者における取締役会の実効性向上、コーポレートガバナンスの維持及び改善、企業価値の向上、顧客、サプライヤー、従業員、貸付人、株主、及びその他のステークホルダーの保護、並びに発行者の全株主の利益のための株主還元の増加にある。上記の目的の下、提出者は、金融商品取引法施行令（以下「施行令」という。）第14条の8の2第1項第1号（重要な財産の処分及び譲受け）、第3号（代表取締役及び代表執行役の選定及び解職）、第4号（特定の者の役員への選任）、第5号（役員の構成の重要な変更（役員の数及び任期に係る重要な変更を含む。））、第7号（事業の一部の譲渡、譲受け及び廃止）、第10号（発行する有価証券の取引所金融商品市場への上場の廃止）及び第12号（株券等の大量保有の状況の開示に関する内閣府令（以下「大量保有府令」という。）第16条第4号（発行者以外の者による発行者の株券の取得であって、当該取得後に、発行者以外の者が所有することになる議決権が過半数を超えることとなるもの））に関する事項について、発行者に対して提案を行っている。また、上記の目的の下、提出者は、報告義務の発生日時点において、今後12か月の間に、施行令第14条の8の2第1項第1号（重要な財産の処分及び譲受け）、第3号（代表取締役及び代表執行役の選定及び解職）、第4号（特定の者の役員への選任）、第5号（役員の構成の重要な変更（役員の数及び任期に係る重要な変更を含む。））、第7号（事業の一部の譲渡、譲受け及び廃止）、第10号（発行する有価証券の取引所金融商品市場への上場の廃止）、及び第12号（大量保有府令第16条第4号（発行者以外の者による発行者の株券の取得であって、当該取得後に、発行者以外の者が所有することになる議決権が過半数を超えることとなるもの））に関する事項について、発行者に対して提案を行う予定である。
重要提案行為等（開示原文より）: 詳細については、上記「（２）保有目的」に記載のとおりである。
平均取得単価（開示ベース）: 1,849.1円（23,617,200株）

※ 取引日はEDINETの開示日です（実際の売買とのずれ・免責）

開示後の株価推移

基準終値（2026/09/16）: 2,652円
1ヶ月後: 開示から21営業日後に表示
3ヶ月後: 開示から63営業日後に表示

開示日（開示日が休場の場合は直後の営業日）の終値を基準にした騰落率です。1ヶ月後=21営業日後・3ヶ月後=63営業日後。終値ベースの参考値であり、将来の値動きを示すものではありません。

この投資家の保有比率の推移

EDINETに提出された11件の開示（2026/01/21〜2026/09/16）の保有比率です。

この開示で何が起きた？

2026/09/16、Oasis Management Company Ltd.がエス・エム・エス（2175）の保有比率を25.93%から26.97%へ引き上げました（EDINET大量保有報告書）。

経営陣ではない外部の投資家がエス・エム・エス（2175）の経営方針に関わろうとしています。香港を拠点とするアクティビストファンド、Oasis Management Company Ltd.が保有比率を26.97%まで高めたことが、9月16日の大量保有報告書で明らかになりました。介護・医療分野向けのソフトウェア・システム開発及び人材派遣事業を手がけるエス・エム・エスの発行済株式のおよそ3分の1に相当する規模の保有です。保有比率は前回開示時から1.04ポイント増加しており、段階的な買い増しが続いています。

年初から9ヶ月で19ポイント超の保有比率上昇

Oasis Management Company Ltd.がエス・エム・エスの株式を買い始めたのは本年1月下旬でした。初回開示時の保有比率は7.76%でしたが、今回26.97%に達するまでに11回の報告書を提出しています。わずか9ヶ月間で19.21ポイントもの保有比率を積み上げた計算です。今回の買い増しに22.8億円を費やしており、総取得資金は436.7億円に及びます。段階的かつ継続的な買い進みの姿勢が鮮明です。

Ｏａｓｉｓ　Ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ　Ｃｏｍｐａｎｙ　Ｌｔｄ．がエス・エム・エスについて提出した大量保有報告書の保有比率推移（EDINET開示ベース）

東芝や京セラに関与した投資家による戦略的な買収

Oasis Management Company Ltd.は東芝や京セラなど複数の日本企業への関与で知られるアクティビストファンドです。同時点での保有銘柄を見ると、小売業のアインホールディングス（22.24%）、サービス業のカカクコム（19.52%）やインフォマート（19%）、電気機器のサン電子（18.45%）、陸運業のニッコンホールディングス（17.67%）など47銘柄に5%以上の出資をしています。業種を限定せず、複数セクターに分散させながら相応の影響力を持つ比率を保有する手法が特徴です。※推測: エス・エム・エスへの保有比率が26.97%に達していることは、同ファンドがこの企業に対して特に大きな関心を抱いていることを示唆しています。

Ｏａｓｉｓ　Ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ　Ｃｏｍｐａｎｙ　Ｌｔｄ．が同時点で5%以上を保有している主な銘柄（今回のエス・エム・エスを強調）

企業価値向上と経営体制改善を掲げた対話開始

報告書の保有目的欄に、Oasis Management Company Ltd.はエス・エム・エスとの対話の開始を明記しています。事業ポートフォリオ戦略、AI及びデータの活用、価格戦略、取締役会の構成といった経営上の重要事項について意見交換を行っているということです。同ファンドが掲げる提案の目的は、取締役会の実効性向上、コーポレートガバナンスの維持及び改善、企業価値の向上に加えて、顧客・サプライヤー・従業員・株主など全ステークホルダーの保護と株主還元の増加にあると述べられています。単なる投資ではなく、経営体制に関わる具体的な改革を視野に入れた保有姿勢です。

既存大株主との関係が示す株主構成の変化

Oasis Management Company Ltd.以前の筆頭株主はMORO合同会社で18.82%の保有比率です。Oasis管理の26.97%はこれを上回り、単独での最大株主となっています。野村證券（6.29%）、三井住友信託銀行（4.55%）、野村アセットマネジメント（4.24%）、ワサッチ・アドバイザーズ・エルピー（4.01%）といった既存の大株主と比べても、Oasisの存在感は圧倒的です。同企業の株主構成は大きく塗り替わろうとしています。

エス・エム・エスに大量保有報告書を出している投資家の保有比率（今回のＯａｓｉｓ　Ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ　Ｃｏｍｐａｎｙ　Ｌｔｄ．を強調）

株価水準から見える市場評価と買い進みの背景

開示時点でのエス・エム・エスの株価は2,666円、PER 44.2倍、PBR 4.81倍です。PERとPBRの両指標が高水準にあることは、市場が同企業に対して高い成長期待を織り込んでいることを意味しています。52週レンジ内での位置が100%（直近1年間の高値圏）であることも、株価が上昇局面にある状態を示しています。こうした環境下でも段階的な買い進みを続けたOasisの判断は、現在の株価水準をなお適正と見なしているか、あるいは中長期的な企業価値向上の可能性に確信を持っていることを伺わせます。