エス・エム・エス（2175）、Ｏａｓｉｓ　Ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ　Ｃｏｍｐａｎｙ　Ｌｔｄ．が保有比率25.93%に引き上げ｜大量保有報告書

エス・エム・エス（2175）について、Ｏａｓｉｓ　Ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ　Ｃｏｍｐａｎｙ　Ｌｔｄ．が保有比率を25.93%まで引き上げたことが大量保有報告書（EDINET）で分かりました。香港を拠点とするアクティビストファンドによる取得です。エス・エム・エスは介護・医療分野向けのソフトウェア・システム開発・提供および人材派遣事業を展開する企業で、25.93%の保有比率は同社の時価総額の大きな一角を占める筆頭級のポジションとなっています。前回の開示から1.28ポイント増加した形での報告となりました。

9ヶ月で18ポイント積み上げた保有の歩み

Ｏａｓｉｓ　Ｍａｎａｇｅｍｅｎｔによるエス・エム・エスへの投資は2026年1月21日の初回開示で保有比率7.76%から始まりました。その後、今回の報告までの間に合計10回の開示を重ねており、9ヶ月間で18.17ポイント積み上げてきたことになります。今回の買い増しで約26.6億円の資金を投下した推定です。継続的かつ段階的に保有を増やし続けている姿勢が、開示記録の中に明確に表れています。

医療・小売・サービス業を中心とした多角的ポートフォリオ

Ｏａｓｉｓ　Ｍａｎａｇｅｍｅｎｔが同時点で5%以上保有している全47銘柄の顔ぶれを見ると、その投資姿勢が浮かび上がります。アインホールディングス（22.24%、小売業）、カカクコム（19.52%、サービス業）、サン電子（18.45%、電気機器）、ニッコンホールディングス（17.67%、陸運業）、インフォマート（16.95%、サービス業）など、業種を横断的に保有し、1銘柄ごとの保有比率も15～25%台の高い水準で集中投資する傾向が見られます。エス・エム・エスはこの中で特に高い保有比率となっており、同ファンドにとって重要な投資先になっていることが分かります。

他の大株主との力関係

エス・エム・エスの大量保有報告書提出者の中では、Ｍｏｒｏ合同会社が18.82%の保有比率でトップとなっています。これに対してＯａｓｉｓ　Ｍａｎａｇｅｍｅｎｔの25.93%は、既に筆頭株主を上回る水準に達しており、単なる大株主の一角ではなく圧倒的な影響力を持つ立場に進んでいます。野村證券（6.29%）、三井住友信託銀行（4.55%）、野村アセットマネジメント（4.24%）、ワサッチ・アドバイザーズ（4.01%）といった他の保有者との間には大きな差があります。

高い評価水準を背景にした買い増し

開示日時点でのエス・エム・エスのＰＥＲは42.0倍、ＰＢＲは4.57倍に達しており、いずれも高い評価水準を示しています。株価は52週間レンジの97%の位置にあり、直近の安値圏からは大きく上昇した水準での推移となっていました。このような株価・評価環境の中で、Ｏａｓｉｓ　Ｍａｎａｇｅｍｅｎｔが買い増しを続けている点は、同社の事業内容や成長性への強気な見立てを反映していると言えます。