ファーストリテイリング（9983）、TTY Management B.V.が保有比率18.2%に引き下げ｜大量保有報告書

ファーストリテイリング（9983）の株式保有比率を引き下げたのは、オランダを拠点とする大手資産運用会社TTY Managementの運用ファンドです。2026年9月30日の変更報告書によると、保有比率は18.2%となりました。同社はカジュアル衣料品の企画・製造・販売を行う企業で、「ユニクロ」「GU」などのブランドを展開しており、この保有比率は対象企業の株式時価総額の相当な一角を占める大株主としての位置づけを示しています。

6年にわたる段階的な保有調整

TTY Managementは同銘柄について複数回の開示報告を出しており、今回の変更報告書は6回目となります。保有比率は過去の開示から1.03ポイント減少し、18.2%に至りました。2024年2月2日が報告義務発生日とされており、この数年間を通じて段階的にポジションを調整してきた投資家の姿勢が窺えます。今回の売却は、継続的な保有の中での調整局面を示唆しています。

ＴＴＹ　Ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ　Ｂ．Ｖ．によるファーストリテイリングの保有比率の推移" width="1000" height="460">

配当収益を重視した長期保有の枠組み

報告書に記載された保有目的は「発行者の株式を継続的に保有することにより得られる配当金を主な原資として、社会貢献活動を永続的にかつ幅広くグローバルに実施すること」とされています。これは社会貢献活動の財源として安定的な配当収益を求める投資スタンスを示しており、企業経営への参加や経営権取得を目指した買収目的ではない純投資であることが明確です。保有株数は57,912,152株（発行済株式数318,220,968株に対して）で、取得資金は709.9億円の自己資金です。

株主構成における大手運用会社の位置づけ

ファーストリテイリングの大量保有報告書を提出している投資家を比較すると、野村證券株式会社が8.94%、三井住友トラスト・アセットマネジメント株式会社が5.86%、創業者の柳井正氏が5.01%、大和アセットマネジメント株式会社が3.91%となっています。TTY Managementの18.2%という保有比率は、筆頭株主として圧倒的な規模であり、他の大手運用会社の3倍以上の水準を占めています。この売却後も保有比率は18.2%のまま維持されており、最大級の機関投資家としての影響力は変わりません。

市場環境の中での株価水準

開示日時点でのファーストリテイリングの株価は68,710円で、同日時点での52週レンジ内の位置は56%（0%が安値、100%が高値）を示していました。つまり、過去52週間の値動きの中ほどに位置していた状況での売却となります。一方PERは75.5倍、PBRは8.01倍という指標を示しており、これらの数字は市場がこの企業に対してどの程度の価値評価を与えていたかを示す参考値です。※推測: 配当収益を重視する投資スタンスであれば、こうした市場評価の変動よりも配当金の変化が売却判断に与える影響が大きい可能性があります。