日本M&Aセンターホールディングス（2127）、ベイリー・ギフォード・アンド・カンパニーが保有比率1.67%に引き下げ｜大量保有報告書

英国の大手グロース株運用会社ベイリー・ギフォード・アンド・カンパニーが、日本Ｍ＆Ａセンターホールディングス（2127）の保有比率を1.67%まで引き下げたことが大量保有報告書で明らかになりました。同社は中小企業のM&A仲介やコンサルティングを手がける企業で、この保有比率は時価総額の一角を占める規模です。ただし今回の開示は金融機関の定期的な報告であり、保有比率の動きが必ずしも投資判断の変化を意味するわけではありません。

1年半で11.56%から1.67%へ、段階的な売却を実施

ベイリー・ギフォード・アンド・カンパニーの大量保有報告書は今回を含めて5回開示されており、2025年2月10日の初回開示では保有比率が11.56%でした。そこから今回の1.67%まで、9.89ポイントの引き下げが進みました。この1年半の間に段階的にポジションを縮小してきたことになります。9月15日の報告義務発生日時点で保有していた株数は562万3,659株で、推定売却金額は106.0億円に達します。

投資一任契約に基づく顧客資産の運用

報告書の保有目的欄によれば、同社は「投資一任契約に基づき、顧客資産で本件株式を保有している」と記載されています。つまりこれは、運用会社自身の資金ではなく、投資家から預かった顧客資産を通じた保有です。段階的な売却は、顧客ニーズや運用戦略の調整に伴う資金配分の変更を反映している可能性があります。

グロース株中心のポートフォリオの中での位置づけ

同時点でベイリー・ギフォード・アンド・カンパニーが5%以上を保有している銘柄は全30銘柄で、保有比率の高い順に見ると、ＧＡ　ｔｅｃｈｎｏｌｏｇｉｅｓ（3491、12.12%）、オイシックス（3182、7.98%）、コスモス薬品（3349、7.65%）、ユニ・チャーム（8113、6.9%）、弁lawyers ドットコム（6027、6.59%）が上位です。小売業や不動産業、サービス業といった成長性を重視した銘柄選別姿勢が見られ、日本Ｍ＆Ａセンターもこうしたグロース株ポートフォリオの一部だったといえます。今回の売却によってポートフォリオの構成が再調整されたのでしょう。

株主構成での相対的な位置の低下

日本Ｍ＆Ａセンターホールディングスの大量保有報告書提出者の上位を見ると、アセットマネジメントＯｎｅが9.58%、みずほ証券が8.28%で、いずれもベイリー・ギフォード・アンド・カンパニーの1.67%を大きく上回っています。初回開示時の11.56%では複数の筆頭株主と肩を並べる規模でしたが、今回の売却により、同社は上位の大株主グループから退出する形となりました。

株価指標が示す現在のバリュエーション

開示日時点の株価は657円で、ＰＥＲは38.5倍、ＰＢＲは4.42倍を示していました。ＰＥＲが高い水準にあることは、時価ベースの利益倍率が高いことを意味し、株価に織り込まれた成長期待の大きさを反映しています。一方ＰＢＲは4倍台で、企業の帳簿価値の4倍を超える評価がなされている状態です。52週レンジ内での位置置が26%（0%が安値、100%が高値）であることから、開示日時点では1年間の安値に比較的近い水準にあったことが分かります。