電通グループ（4324）、野村證券株式会社が保有比率9.04%に引き上げ｜大量保有報告書

金融機関による定期的な保有報告であり、比率の動きが必ずしも新規の投資判断を意味するとは限りません。野村證券株式会社が電通グループ（4324）の保有比率を9.04%に引き上げたことが、9月24日開示の大量保有報告書で明らかになりました。野村證券は国内最大手の証券会社で、自社の商品在庫や運用業務に関連した保有を行っています。電通グループは広告代理店として、テレビ・新聞・デジタルなど多様なメディアを通じた広告企画・制作・配信事業を展開しており、今回の保有24,031,156株は発行済株式全体の9.04%であり、時価総額の一角を占める大きなポジションです。

約20ヶ月で7.3%から9.04%へ段階的に積み上げ

野村證券は電通グループについて、2025年1月20日の初回開示時点で7.3%の保有比率を報告しており、その後23回にわたって保有状況を更新してきました。初回開示からわずか20ヶ月で1.74ポイント上昇させ、9.04%に到達したことになります。報告書の保有目的欄には「証券業務に係る商品在庫」「累積投資業務の運営目的」「信託財産の運用」と複数の目的が記載されており、単一の戦略による取得ではなく、複数の業務部門の運用を通じた段階的な積み上げであることが示唆されます。

証券会社の保有ポートフォリオにおける大型銘柄の位置づけ

同時点で野村證券が5%以上を保有する銘柄は226銘柄に及び、電通グループ（9.04%）はその中で上位クラスの保有比率です。保有比率の高い順に見ると、医薬品企業Chordia Therapeutics（22.82%）、機械の日本製鋼所（15.22%）、電気機器の太陽誘電（15.14%）、化学のデンカ（13.06%）が上位となり、電通グループはこれらに次ぐ規模となっています。保有銘柄が医薬品、機械、電気機器、化学、サービス業など複数業種に分散していることから、野村證券が特定の業種に限定せず幅広い業務需要に対応する保有構成を採用していることが分かります。

電通グループの大株主構成での野村證券の位置

電通グループ側の大量保有報告書を見ると、シルチェスター・インターナショナル・インベスターズ（9.49%）が最大の外国投資家として筆頭格の地位を占めており、野村證券の9.04%がこれに接近する規模です。国内投資家では野村アセットマネジメント（6.84%）が続き、時事通信社（6.03%）、みずほ証券（5.49%）、三井住友トラスト・アセットマネジメント（5.18%）が大株主として列挙されています。野村證券の今回の保有比率は、これらの機関投資家と並ぶ大株主の一角を占める水準にあり、電通グループの株主構成において証券会社の影響力が大きいことを示しています。

株価水準と投資タイミングの関係

開示日時点で電通グループの株価は3,591円で、推定取得金額は119.3億円に達しました。同時点のバリュエーションを見ると、PER（株価収益率）は20.1倍、PBR（株価純資産倍率）は2.49倍です。52週の値動きレンジ内では76%の位置に あり、この52週間の高値圏に近い水準での取得となっています。※推測：金融機関の定期的な商品在庫運用として、相対的に高い株価水準でも需要に応じた取得を継続している可能性があります。