シュッピン（3179）、株式会社ヴァレックス・パートナーズが保有比率13.52%に引き上げ

シュッピン（3179）について、株式会社ヴァレックス・パートナーズが保有比率を13.52%まで引き上げたことが大量保有報告書（EDINET）で分かりました。海外機関投資家向けに日本株を運用するバリュー投資運用会社による取得です。シュッピンはインターネットと実店舗でカメラ、時計、筆記具、自転車などの中古品・新品を買取・販売する小売企業で、今回の保有比率は同社の時価総額の一角を占める大株主の位置づけにあります。

昨年6月からの段階的な買い増し

ヴァレックス・パートナーズがシュッピンへの投資を開始したのは2025年6月で、当時の保有比率は5.03%でした。その後9回の開示を出し続け、今回で保有比率を8.49ポイント上積みして13.52%に到達しています。約1年3ヶ月の間に、段階的に買い増しを進めてきたポジションです。推定取得金額は4.3億円となっています。

株式会社ヴァレックス・パートナーズがシュッピンについて提出した大量保有報告書の保有比率推移（EDINET開示ベース）

複数業種に分散する運用スタイル

ヴァレックス・パートナーズは同時点で5%以上を保有している銘柄が6社あり、業種が分散しています。機械のテイコク（6333、18.42%）が最大保有で、ガラス・土石製品のベルテクスコーポレーション（5290、12.22%）、情報・通信業のオークネット（3964、9.18%）やオロ（3983、8.72%）を保有しており、シュッピンの小売業はこのポートフォリオの一部です。特定業種への集中というより、複数セクターでバリュー企業を発掘する投資姿勢が読み取れます。

株式会社ヴァレックス・パートナーズが同時点で5%以上を保有している主な銘柄（今回のシュッピンを強調）

海外ファンドとの競合関係がある株主構成

シュッピンの大株主構成では、ヴァレックス・パートナーズ13.52%に対し、VIS Advisors, LP（9.29%）、MIRI Capital Management LLC（8.11%）、FMR LLC（6.86%）といった海外投資機関が名を連ねています。これら海外ファンドが上位5%以上の保有水準にあり、同社の株式構成は外国人投資家主導となっています。国内の三井住友DSアセットマネジメント（3.39%）と比べると、海外機関の存在が圧倒的です。

シュッピンに大量保有報告書を出している投資家の保有比率（今回の株式会社ヴァレックス・パートナーズを強調）

株価が上昇相場の局面での買い増し

開示日時点でのシュッピンの株価は1,308円で、52週の値動き範囲内での位置づけは98%、つまり過去1年の高値圏にあります。PERは16.6倍、PBRは2.71倍という水準です。高い株価水準での継続的な買い増しは、株価上昇を追っての投資というより、企業価値の評価に基づいた銘柄選別と見ることができます。