サッポロホールディングス（2501）、株式会社みずほ銀行が保有比率9.56%に引き下げ｜大量保有報告書

サッポロホールディングス（2501）の株を保有していたメガバンク・みずほ銀行が、保有比率を0.58ポイント引き下げました。9月16日の変更報告書で明かされた新たな保有比率は9.56%です。メガバンクによる売却で、推定売却金額は42.1億円に上ります。同社はビール・発泡酒などの酒類製造販売と食品事業を主力とする飲料メーカーです。保有株数37,652,429株は、発行済株式数の約9.56%を占める時価総額の一角に相当する規模です。

複数の保有目的を並行する政策保有と商い

報告書の保有目的欄には、複数の異なる背景が並記されています。発行会社との取引関係の強化を図る目的での保有がある一方で、ディーリング（短期売買）目的での保有も記載されており、さらに信託財産として運用する信託目的での保有も含まれています。メガバンクの保有が単一の戦略ではなく、経営参加的な政策保有と短期トレーディング、信託運用といった複数の性質を持つものであることが明確です。取得資金は合計224.1億円で、このうち126.8億円が自己資金、残りが借入である点も、ポジション構成の多層性を示しています。

メガバンクの投資先は大型の支配的保有が中心

みずほ銀行が同時点で5%以上を保有している銘柄189社のうち、保有比率が高い上位5銘柄を見ると、同行の保有戦略の特徴が浮かび上がります。電気機器のユー・エム・シー・エレクトロニクス（6615）では43.85%、その他金融業のオリエントコーポレーション（8585）では35.04%と、経営に深く関与する水準の保有が多くあります。ゴム製品の横浜ゴム（5101）13.01%、機械のアイダエンジニアリング（6118）12.46%といった産業系企業への保有も見られ、特定業種に偏らない多角的なポートフォリオです。サッポロホールディングスの9.56%は、こうした他の保有銘柄と比べると支配的とまでは言えない水準に落ち着いています。

株式会社みずほ銀行が5%以上を保有する主な銘柄" width="1000" height="546">

外資ファンドに大きく後れを取る株主構成内での地位

サッポロホールディングスの大量保有報告書提出者の中で、みずほ銀行の9.56%は決して小さくない存在です。しかし筆頭株主は３Ｄ　Ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ　Ｐａｒｔｎｅｒｓ　Ｐｔｅ．　Ｌｔｄ．（19.44%）で、二倍近くの保有比率を占めています。野村アセットマネジメント（7.31%）や野村證券（5.03%）といった運用・証券関連の投資家と比べると、みずほ銀行の9.56%は二番手から三番手に位置する大株主です。※推測: 今回の売却により、外資ファンドとの保有比率の差がさらに開く可能性があります。

株価上昇局面での調整売却の側面

開示日時点のサッポロホールディングスの株価は1,860円で、PER37.2倍・PBR3.31倍となっています。PERが高い水準にあることは、現在の利益水準に対して株価が相対的に高く評価されている状態を示します。52週レンジ内での位置が61%であることから、直近一年間の値動きの中ではやや高めの水準にあります。こうした相場環境の中での0.58ポイント分の保有比率引き下げは、上昇相場での調整的なポジション縮小の側面を持つ可能性があります。